Jul 29, 2023
BB バイオテック AG
BB Biotech は、バイオテクノロジー分野に特化した小規模なクローズドエンドファンドの中で最も歴史があり、最大規模であり、長期的には最も優れたパフォーマンスを上げているファンドの 1 つです。 それは提供します
BB Biotech は、バイオテクノロジー分野に特化した小規模なクローズドエンドファンドの中で最も歴史があり、最大規模であり、長期的には最も優れたパフォーマンスを上げているファンドの 1 つです。 これは、投資会社、投資信託、OEIC などのファンドの焦点を絞った資産へのエクスポージャーを投資家に提供します。
" class="glossary_term">細胞、遺伝子、特に RNA ベースのテクノロジーに強い偏りを持ち、治療薬を開発する主に米国の中小型バイオテクノロジー企業のポートフォリオ。
同社は、米国の広範なバイオテクノロジー指数に対して 27 年間一貫してアウトパフォーマンスを記録しており、株主に少なくとも年間 15% の資本成長を提供することを目指しています。投資会社は利益から配当を支払おうとしていますが、現在は 5% の増資を含んでいます。資本金から配当を支払うことが認められています。
" class="glossary_term">年間配当金。 同社は過去 10 年間、株価の年複利利益率 17% (配当を除く) でこの目標を順調に達成しており、これは配当または利益を含む純資産価値の 26% に相当します。
配当が業績計算に含まれていない場合、それはキャピタルリターンとして知られています
" class="glossary_term">総収益ベース。 2020年の業績は、モデルナ社への投資によって部分的に推進されたが、モデルナ社の株価は、新型コロナウイルス感染症ワクチン（mRNA-1273）の開発の迅速かつ成功を背景に、昨年5倍以上に上昇した。
BB Biotech は、確固たる信念を持ったファンダメンタルズかつ長期投資家であり、有望で急成長し収益性の高いバイオテクノロジー企業の上場企業の厳選されたポートフォリオへの直接アクセスを投資家に提供していますが、英国の上場企業すべてが上場されているわけではありません。
" class="glossary_term">世界中の株式市場に上場されていますが、米国に強く偏っています。 BB Biotech は、純資産価値の 5% に相当する年間配当で、少なくとも年間 15% の複利トータルリターンを実現することを目指しています。" class="glossary_term">ナビ。
BB Biotech は大規模 (時価総額 57 億ドル) であり、スイスに本拠を置く投資信託は投資会社ですが、すべての投資会社が投資信託であるわけではありません。投資会社は上記の追加基準を満たす必要があります。
企業として、投資信託の株式は証券取引所に上場される公開株式として発行されます。 クローズドエンドファンドは、一定数の株式を発行することで、IPOを通じて所定の資本を調達します。
" class="glossary_term">主に米国に拠点を置くバイオテクノロジー企業および/またはナスダック上場のバイオテクノロジー企業の株式を集中的に保有する投資会社です。 1993年に設立され、ヨーロッパと米国の証券取引所に上場されているバイオテクノロジー/製薬セクターに特化したクローズドエンドファンド十数社の中で最大かつ最も歴史のあるファンドである。
スタイルの点では、BB Biotech は強い信念を持ち、ファンダメンタルズかつ長期的な投資家です。 また、ロングのみの投資家でもあります。 つまり、同社はヘッジファンドではなく、個別の株式や市場のリスクを軽減するために金融商品を使用しません（ベンチマーク内の他のバイオテクノロジー専門家が共有するかどうかはわかりません）。
" class="glossary_term">ピアグループ）。
BB Biotech は、米国のバイオテクノロジー分野の中小型株全域に投資しており、ヒト治療関連企業のみに投資しています (したがって、医療技術、診断、および広義の定義に含まれる可能性のあるその他の活動は除外されます)。 これは、約 300 社の投資ユニバースがあることを意味します。
そのポートフォリオの保有資産は個別に大規模であることが多く、細胞、遺伝子、特に RNA ベースの技術を持つ企業に強い偏りが見られます。 注目すべきは、同社の最大規模の投資の一部は、Moderna と Ionis Pharmaceuticals といった、さまざまな RNA ベースの技術を活用する企業に対するものであり、これらを合わせて同社のポートフォリオ価値の 17% 以上を占めています。
ポートフォリオはわずか 35 件の保有銘柄で非常に集中しており、その多くは長年にわたり保有されています。 BB Biotech が毎年行う新規投資の数は比較的少なく、通常は約 6 件であり、広範なデューデリジェンス プロセス (詳細は後述) を経た後にのみ行われます。 ポートフォリオ内の個人の保有は、ポートフォリオの価値 (現在は NAV の最大 10%、場合によってはさらに高い値が発生することもあります) と投資先企業 (株式の最大 15%) の両方の観点から重要となる可能性があります。
" class="glossary_term"investment strategy and practice of maintaining holdings over extended periods offers the opportunity to achieve differentiated returns if investee companies’ development activities are successful. Often an exit can come about through the investee company being acquired./p>" class="glossary_term"investment manager with a team of experienced analysts and portfolio managers based in Zurich and New York. The lead manager, Dr Daniel Koller, has been in place since 2010 and heads a team of seven specialist investment analysts./p>" class="glossary_term"liquidity and risk/return reasons./p>" class="glossary_term"qualitative judgements, based on the expertise of the team, of the quality of management and views of the sell-side/buy-side (i.e. analysts and other investors)./p>9%) stake in the company’s equity. Performance of these was varied in 2020. Esperion, which has previously been a top 10 holding, for example, has seen its share price come under pressure as it struggled to market its cardiovascular product in the pandemic. By contrast, Scholar Rock has seen a three-fold rise./p>
" class="glossary_term"amyloidosis; and Waylivra, approved in Europe for here/p>" class="glossary_term"familial chylomicronaemia syndrome (FCS) and sold in collaboration with Swedish Orpham Biovitrum./p>
" class="glossary_term"tardive dyskinesia, and Ongentys (opicapone) for Parkinson’s disease. 2020 revenues of Ingrezza are c.$993m, with key data from a Phase III trial in chorea in Huntington’s disease due in Q4 this year. The shares underperformed in the second half of 2020, as a result of difficulties commercialising products during the pandemic./p>
" class="glossary_term"myelofibrosis, and has just raised its long–term sales guidance to $3bn (from $2.5bn) to reflect new indications and competitive changes. The stock underperformed last year as investors appeared to become increasingly concerned by the over-reliance on Jakafi and the company’s mixed success in with other compounds in late-stage R&D. The company has recently signed a collaboration agreement with Morphosys for tafasitamab, which is under regulatory review for diffuse large B-cell lymphoma./p>
" class="glossary_term"Alpha-1 antitrypsin deficiency, sickle cell disease and Beta/strong is a measure of how volatile a company’s share price is relative to an index. A beta of one means that the share price moves in-line the index. A beta greater than one means the share price outperforms a rising market and underperforms a falling market. A beta less than one means that the share price doesn’t rise as fast as the rising market and doesn’t fall as fast as a falling one. Betas are worked out using historical data and, in our opinion, this means they don’t work well in the real world as companies’ circumstances change over time./p>" class="glossary_term"beta-thalassaemia. The stock price has soared apparently on strong sales of its Trikafta combination therapy for cystic fibrosis Its stock rose by 8% in 2020./p>
" class="glossary_term"index (NBI), although its investment performance is not formally benchmarked against this. The NBI is a broad, non-capitalisation weighted index of c290 biotech stocks (recently increased from 200) and is one of several commonly used proxies for biotech market as a whole. Furthermore, the biotech sector has itself outperformed almost all other stock market segments (except technology) over the period of the fund’s existence./p>" class="glossary_term"initial public offering in December of 2018, which raised more than USD 600 million and was the biggest Initial Public Offering/p>" class="glossary_term"IPO in the history of the biotech sector. Although Moderna could be said to be a textbook example of BB Biotech’s investment approach, the 430% one-year return and 530% over two years is something of an outlier that perhaps largely reflects the unique circumstances of the SARS-CoV-2 pandemic in 2020./p>" class="glossary_term"performance fee and its here/p>" class="glossary_term"ongoing charges ratio is middle of the pack./p>" class="glossary_term"AGM, which if confirmed, will be payable in March 2021. BB Biotech has paid a single annual dividend since 2012 and aims to offer investors a yield broadly equivalent to 5% of previous year-end NAV (so probably CHF3.8/share for FY2020, payable in March 2021). It is notable that BB Biotech pays the dividend from capital, as none of its holdings pay an income. Non-Swiss investors should note that Switzerland levies a 35% withholding tax on dividends, although can be reclaimed./p>" class="glossary_term"management fee at the rate of 1.1% per annum of NAV, with no performance fee. The total expense ratio for the year ended 31 December 2019 was 1.25% (2018: 1.26%)./p>" class="glossary_term"ordinary shares outstanding. There are no other classes of shares issued by the company/p>" class="glossary_term"share capital. BB Biotech’s financial year-end is 31 December and its AGMs are usually held in March. Annual and quarterly results and portfolios are updated in February, April, July and October./p>
" class="glossary_term"Financial Conduct Authority) was paid to produce this note on BB Biotech AG./p>
" class="glossary_term"listed BB Biotech is the oldest-established, the largest and, over the longer term, one of the best-performing of the small group of closed-end funds […]/p>" class="glossary_term"Asset allocation/strong>" class="glossary_term"discount to NAV/strong>" class="glossary_term"Capital structure/strong>" class="glossary_term"Gearing/strong>" class="glossary_term"board/strong>
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